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【资讯】高盛沪深300最高看至3000坚持顺周期偏好

发布时间:2020-10-17 01:38:31 阅读: 来源:垃圾焚烧炉厂家

高盛:沪深300最高看至3000 坚持顺周期偏好

沪深300目标上调至3000点,受盈利增长11%以及估值扩张5%推动   我们仍然对A 股持正面看法,并将2013 年底沪深300 指数目标点位从之前的2,750 点上调至3,000 点,对应16%的上涨空间,尽管未来股市波动性可能加大(自2012 年11 月29 日我们推出2013 年策略展望报告之后沪深300 指数已经上涨了21%)。展望未来,我们预计盈利增长将起到更加重要的推动作用,16%的潜在回报是受到每股盈利增长11%(之前为9%),以及市盈率略微扩张5%至11.2 倍(之前为10.7 倍,仍远低于2008 年股市触底以来13.6 倍的市盈率均值)的推动。  宏观经济、盈利、估值和流动性仍对股市有利  最近PMI、工业增加值、出口数据等宏观经济指标总体向好,进一步支撑了我们宏观经济团队高于市场的2013 年GDP 增速预测(我们的预测为8.2%,市场为8.0%).2013 年一/二/三季度GDP 同比增速将进一步改善至8.1%/8.2%/8.4%,这意味着盈利方面将可能带来更多惊喜,特别是部分基本面较好的周期性板块。  基金仓位仍然合理,个人投资者新开账户数仍在谷底,QFII/RQFII 额度加速增加,这些因素都继续为股市提供着流动性支持。同时,由于经济尚处温和复苏阶段且产能过剩持续存在,通胀压力到达过热水平尚需时日。  坚持顺周期偏好;资本品板块取代房地产板块进入高配名单  鉴于宏观经济的复苏,2013 年上半我们仍然青睐顺周期板块,考虑到改革的潜在进程,下半年我们偏好消费板块。我们建议投资者在上半年逐步从早周期向部分有基本面和估值支撑的晚周期板块转换。我们将房地产板块由高配调至标配(2012 年以来的超额收益约为30%),并将资本品板块上调至高配,因其基本面有望在未来几个季度逐步改善。我们目前建议高配资本品、建筑材料(水泥)、券商、保险、媒体、食品饮料板块,仍然低配煤炭、钢铁、化工板块,因为这些板块的基本面/估值不具吸引力。

十三年中十二年获得正收益 春节前A股上涨概率大  A股市场给予的“红包”行情正愈演愈烈。历史统计显示,2000年以来的13个春节里,有12个年份可以在春节前一周获得正收益。  股民盼春节拿红包  观察发现,尽管自1949点反弹以来,本轮行情阶段性涨幅超过两成,但不少投资者表示自己不赚钱,或者赚钱有困难,特别是一些深套的个人投资者还在坚守。因此,A股在春节再冲一冲成为很多投资者盼望的焦点。  网民“辽东半岛海洋”表示,在这波反弹过程中,很多人频繁地换股,这山望着那山高,人云亦云,没有主见,不论大盘是跌是涨都惶惶的,不知所措。“其实市场涨到今天并不是没有问题,问题出在我们还没有成熟的心理。”他相信,“纯洁的红包行情依然存在。”  同样,股民“天津股侠”认为,春节的红包行情大派送正在展开,刚刚到牛腿,离牛头还远。指标股和蓝筹股打开空间后,后面大量的中小盘股将陆续开启主升行情。  不过,投资者“老姜论股168”说,股市中从来没有掉馅饼式的“红包”,资金的特性是逐利而不可能到股市做慈善,因此所谓的红包行情更多是噱头,其本质是节日和特定周期下的短线机会。老姜认为,既然明确是短线,这就需要严格的操作纪律,如果节前涨幅较大,则应该及时落袋为安;如果手中个股没有上涨或涨幅不大,则可以继续持股到节后等待补涨。  那么,春节前后A股究竟如何演绎呢?  乐享收益有史可鉴  统计显示,过去13年里,股市春节前一周的表现中,只有2001年出现下跌,沪指下跌1.86%,深成指下跌1%;其它年份均有不小的正收益,其中2007年春节前一周涨幅高达9.82%,而取得正收益的12个年份平均涨幅有3.28个百分点,“派现”动能强大。  梳理进一步发现,板块中上涨概率最大的有黑色金属、金融、采掘、交运设备、机械设备、房地产和农林牧渔板块,13年里仅有1个年份下跌;其余如轻工制造、有色、食品饮料、医药生物、纺织服装、电子、交通运输、商业贸易板块也表现不错,仅有2个年份出现了下跌。  对于A股的“慷慨”,大同证券高级投资顾问刘云峰向记者表示,“春节因素”是影响当前市场走势的一个重要变量。他认为,春节前上涨概率大,主要原因还在于每年1月份都有行情,加上流动性相比宽松,人们的预期有所变化。事实上,今年1月份,A股市场更是受到经济企稳回升、制度红利集中释放等多重利好的刺激。  此外,围绕“春节”这一特定时点,两市的炒作氛围也会陡然上升。新时代证券分析师巩伟表示,从目前A股市场的表现看,春运、假日休闲、节庆消费以及春耕春播四大主线将主导今年市场对春节概念股的炒作。  观察进一步发现,不仅仅春节前“红包”可观,节后也有升温的可能。节后表现看,过去13年里面有7年出现上涨,概率达到54%;而节前和节后走势一致的概率更高一些,达到62%。特别是2009年以来,节前、节后均出现上涨,2009年节后一周的涨幅高达9.57%。因此,如何抢红包,以及能否持股过节等话题也受到股民热议。  六成仓位两手准备  从盘面看,目前股指再创阶段性反弹的新高2382.47点,因此,分析师在“抢红包”的建议上大都给出中线思维的判断。  刘云峰称,今年的春节和前几年有相似之处,有可能还会有行情,但是选股上可能比较困难,毕竟获利盘高企的背景下,容易引发调整。因此,投资者可以保持六成仓位过节,做两手准备;此外,在搏击短期收益和中线布局的考虑上,利用一些分级基金的激进份额,如银华锐进,信诚500B等,分级指数型基金,赚指数的收益。  就“春节概念股”特征看,巩伟建议春运概念上,关注铁路、航空、公路运输等传统春运概念与电子订票等衍生业务相关联的上市公司;假日休闲上,关注酒店、旅游等假日休闲类个股;节庆消费上关注食品饮料、服装、商业百货等板块;春耕春播上关注农业机械、水利、化肥、种子类龙头公司。  值得注意的是,春节后,还将迎来年报发布的高峰,因此,同信证券认为,操作上应中线持股思维不变,盘中避免盲目追高,继续低吸处于主升浪的核心资产股,特别是持续超跌、去年有过挖坑、股价还在年线下徘徊、基本面未现负面变化的超跌品种。此外,对于受益通胀的有色、煤炭、磷化工等品种可预先予以战略配置。(大众证券报)

A股2013年跑步急追 估值赶上H股  2013年以来全球股市表现出色,A股和港股皆有了较好的涨幅,上证指数逼近2400点,更具代表性的沪深300指数已经接近2012年3月和5月高点。不过,从相对估值的角度看,当前A股的相对估值要明显好于2012年3月和5月的水平。  今年以来,恒生AH股溢价指数一直在100以下徘徊,周三收报99.83,意味着A股当前比H股整体折价0.17%,这一折价率也是本月最低水平。2012年3月,恒生AH股溢价指数在105左右波动,A股相对H股溢价5%;2012年5月,恒生AH股溢价指数在115左右波动,A股相对H股溢价15%。综合看,尽管A股2012年12月以来涨幅已经较大,但从相对估值的角度看,当前估值的安全性反而要好于2012年3月和5月。  恒生AH股溢价指数再次回到100左右的水平,这也意味着A股和H股的估值再次回到了同一起跑线上。根据恒生AH股溢价指数的走势来看,2006年以来A股和H股相对估值水平大幅波动,尽管某些阶段A股或H股会表现更为出色,但整体来看,A股和H股整体估值最终还是在向趋同的方向发展。  回顾A股和H股相对估值的变化,我们可以发现一些规律:第一,A股溢价和折价交替出现,长期的大幅折价和溢价都难以维持。2006年5月,A股相对H股最多折价15%,但到2008年初,A股相对H股溢价超过100%。就在市场都认为A股高估合理时,A股的溢价水平却持续回落,到2010年时A股最多折价接近10%。A股相对H股估值的大幅波动表明,市场走势最终的决定力量还是估值以及业绩,过分乐观带来的高溢价和过分悲观导致的高折价都难以维持。第二,如果2012年底确实是A股一段较长时间上涨的开始,那么这次和2005年确实有一定的相似性。2003年~2005年,以美国为代表的外围股市及港股皆上涨3年左右,A股这3年却整体处于调整态势。如果历史重复,那么这次A股上涨的周期可能会长于2008年底的上涨。不过,由于内地和香港市场间联系通道大幅增加,而且当前内地市场资金利率水平高于香港,A股再次出现大幅溢价的可能性已经非常低。从相对估值的角度看,如果恒生AH股溢价指数超过110,即A股相对H股溢价超过10%,那么A股估值压力将显著增大。  当前A+H股公司已经有85家,其中A股折价的有21家,折价的公司主要为金融建材等行业大市值公司。在小市值公司居多的其他行业,A股公司相对H股还是存在着较高的溢价。在A股和H股整体估值重回一致的时候,我们也要看到A股和H股估值的结构性差异依然显著。(作者单位:东航金融)  部分AH股折溢价对比  名称 A股代码现价(元)H股代码现价(港元) A股/H股H股/A股  中国交建 601800.SH5.22 1800.HK7.87 0.82 1.22  海螺水泥 600585.SH20.470914.HK30.750.82 1.22  宁沪高速 600377.SH5.40177.HK7.98 0.84 1.2  鞍钢股份 000898.SZ4.08 0347.HK6.04 0.83 1.2  中国平安601318.SH47.582318.HK69.950.84 1.19  中国太保 601601.SH21.522601.HK31.050.86 1.17  中国铁建 601186.SH5.85 1186.HK8.44 0.86 1.17  中国中铁 601390.SH3.17 0390.HK4.48 0.87 1.15  农业银行 601288.SH3.01 1288.HK4.20.88 1.13  中信证券 600030.SH15.246030.HK21.2 0.89 1.13  青岛啤酒 600600.SH32.470168.HK45.1 0.89 1.13  中国神华 601088.SH24.281088.HK33.5 0.89 1.12  建设银行 601939.SH4.90939.HK6.68 0.91 1.1  中兴通讯 000063.SZ11 0763.HK14.820.92 1.09  工商银行 601398.SH4.39 1398.HK5.85 0.93 1.08  中国石化 600028.SH7.11 0386.HK9.42 0.93 1.07  潍柴动力 000338.SZ24.7 2338.HK32.7 0.93 1.07  中国南车 601766.SH4.89 1766.HK6.45 0.94 1.07  招商银行 600036.SH14.383968.HK18.620.95 1.05  中国人寿 601628.SH20.382628.HK26.050.97 1.04  上海医药 601607.SH11.892607.HK15.280.96 1.04  交通银行 601328.SH5.29 3328.HK6.54 11  华能国际 600011.SH6.38 0902.HK7.82 1.01 0.99  中国银行 601988.SH3.11 3988.HK3.81 1.01 0.99  马钢股份 600808.SH2.17 0323.HK2.61 1.03 0.97  中国石油 601857.SH9.35 0857.HK11.141.04 0.97  皖通高速 600012.SH4.20995.HK4.88 1.06 0.94  海通证券 600837.SH11.846837.HK13.521.08 0.93  广深铁路 601333.SH2.95 0525.HK3.37 1.08 0.93  (证券时报网)

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