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摩根士丹利重申搜狐增持评级

发布时间:2020-06-29 17:15:13 阅读: 来源:垃圾焚烧炉厂家

新浪科技讯 北京时间12月1日凌晨消息,摩根士丹利今天发布研究报告,将搜狐(Nasdaq:SOHU)的股票评级定为“增持”(Overweight)。

以下为报告内容概要:

* 畅游宣布,该公司将以1.625亿美元(相当于畅游网最新的净现金余额的35%)的价格从其母公司搜狐那里收购领先的游戏信息门户网站。我们预计,的估值相当于我们预期的该网站2011财年销售额的4到5倍,以及相当于预期盈利的7到8倍。搜狐将继续以3000万美元的价格为提供广告服务,这项费用由畅游在未来三年时间里付清。

* 搜狐集团内部游戏业务的重新调整:我们认为,这项交易将可帮助从新闻门户拓宽至游戏平台,具体作法是丰富其下载、共享、交易及社区服务等内容。成立于2000年,是许多网络游戏公司选择的营销平台。的主要竞争对手多玩网和也都分别获得了来自于游戏运营商金山软件(微博)()和完美世界(Nasdaq:PWRD)的投资。

* 收购交易对搜狐财务业绩造成的影响很小:我们预计,这项交易对搜狐2012财年第一季度净利润(不计入非控股权益)的摊薄影响将为4%到5%。据搜狐管理层称,在2011财年的前三个季度中,的销售额为2580万美元(不计入来自于畅游的销售额),比去年同期增长33%,在搜狐总品牌广告销售额中所占比例为13%;同期净利润为2140万美元(在搜狐净利润中所占比例为15%到16%),比去年同期增长51%。

* 重申搜狐股票“增持评级:值得注意的是:(1)搜狐对2011财年第四季度的业绩预期良好,总广告销售额预计将同比增长47%到50%,品牌广告营收同比增长28%到32%,网络游戏销售额同比增长33%到36%。与此相比,巨人网络(微博)(NYSE:GA)、盛大游戏(微博)(Nasdaq:GAME)和完美世界对2011财年第四季度营收增长速度的预期在17%到26%之间。(2)我们预计,搜狗销售额在2012年搜狐总广告营收中所占比例处于20%到30%区间的低端,高于今年的18%。基于我们的计算,搜狐的当前股价暗示市场预计搜狗未来5年中的营收将同比下滑20%以上。(唐风)

本文提到的股票:$搜狐(SOHU)$

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